國際原油價格有望突破前高

OPEC減產與美國增產博弈

OPEC實(shi)施(shi)減(jian)產(chan)協(xie)議已經一年(nian)多，取得了(le)好于預期的效(xiao)果(guo)。OPEC的報(bao)告(gao)顯示，1月，OPEC原(yuan)油日(ri)(ri)均產(chan)量(liang)下(xia)降0.8萬(wan)桶，至3230.2萬(wan)桶，減(jian)產(chan)執行(xing)率高(gao)(gao)達137%；2月，減(jian)產(chan)執行(xing)率繼(ji)(ji)續走(zou)高(gao)(gao)至147%，日(ri)(ri)均產(chan)量(liang)降至3228萬(wan)桶，為2017年(nian)4月以來的最低值。不(bu)僅如此(ci)，沙特能(neng)源部長曾表示，OPEC成員國會繼(ji)(ji)續和俄羅斯等非OPEC產(chan)油國合作，共同(tong)將減(jian)產(chan)行(xing)動延長至2019年(nian)，從(cong)而改善全球油市供應過剩局面。

一邊是(shi)OPEC和俄羅(luo)斯通過限產(chan)措施(shi)來(lai)提振油(you)(you)價，一邊是(shi)美(mei)(mei)國(guo)(guo)大幅增(zeng)(zeng)產(chan)阻礙(ai)油(you)(you)價上漲步(bu)伐。據統計(ji)，截至3月23日(ri)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)原(yuan)(yuan)油(you)(you)日(ri)均產(chan)量(liang)達(da)到(dao)創紀錄的(de)1040.7萬(wan)(wan)桶，超越(yue)沙(sha)特(te)成(cheng)為全球第二大產(chan)油(you)(you)國(guo)(guo)。同(tong)時(shi)，作為未來(lai)產(chan)量(liang)指標(biao)的(de)美(mei)(mei)國(guo)(guo)活躍鉆井數量(liang)在(zai)3月23日(ri)增(zeng)(zeng)加4口，至804口，創2015年(nian)4月以(yi)來(lai)的(de)新(xin)高，這無疑預示著(zhu)美(mei)(mei)國(guo)(guo)原(yuan)(yuan)油(you)(you)產(chan)量(liang)將進一步(bu)增(zeng)(zeng)加。預計(ji)到(dao)2018年(nian)年(nian)底，美(mei)(mei)國(guo)(guo)原(yuan)(yuan)油(you)(you)日(ri)均產(chan)量(liang)將突破1100萬(wan)(wan)桶大關，取(qu)代俄羅(luo)斯成(cheng)為全球最大的(de)原(yuan)(yuan)油(you)(you)生(sheng)產(chan)國(guo)(guo)。

今(jin)年很長的一段時間(jian)內(nei)，全(quan)球原油市場(chang)的博弈焦點(dian)將集中(zhong)在OPEC產量減(jian)少與美國產量增加上。

最多1個月煉廠就會結束檢修

北(bei)美(mei)用(yong)油(you)需求(qiu)處在季(ji)(ji)節性(xing)淡季(ji)(ji)，煉油(you)廠也(ye)尚(shang)在檢修期，但這種(zhong)弱(ruo)需狀態最多持續(xu)1個(ge)月。尤其是北(bei)美(mei)煉廠，維修期再有3—4周就(jiu)會告一段落(luo)。5月29日(ri)，北(bei)美(mei)就(jiu)要進入夏季(ji)(ji)用(yong)油(you)高峰期，而為了應(ying)對需求(qiu)的(de)放(fang)量，煉廠一般提(ti)前采取行動(dong)，預計4月底(di)煉化廠開(kai)始逐步提(ti)升產能利用(yong)率(lv)。

資金看漲原油價格

投(tou)(tou)資者主(zhu)要關注原油(you)(you)期(qi)貨的(de)非(fei)商業性(xing)持(chi)倉變化，即基金等大機構的(de)投(tou)(tou)機倉位，以此來(lai)衡量(liang)(liang)短期(qi)原油(you)(you)市場多(duo)空力量(liang)(liang)對(dui)(dui)比情(qing)況(kuang)。據CFTC公布的(de)數據，截至3月(yue)13日，WTI原油(you)(you)非(fei)商業凈(jing)多(duo)持(chi)倉量(liang)(liang)為668533張，同比增加162708張，處在近7年來(lai)的(de)高位水(shui)平，這無疑(yi)暗示基金對(dui)(dui)原油(you)(you)價格維持(chi)樂觀心態(tai)。

而在衍生品市(shi)場(chang)，過去的(de)(de)一周，市(shi)場(chang)交(jiao)投主要集中在看漲(zhang)期(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)買入上。其中，4月底到期(qi)(qi)80美元(yuan)/桶(tong)的(de)(de)看漲(zhang)期(qi)(qi)權(quan)成交(jiao)量(liang)遠高于(yu)其他價格(ge)水平的(de)(de)期(qi)(qi)權(quan)，這(zhe)說(shuo)明多數(shu)投資者認為遠期(qi)(qi)原油價格(ge)會繼續走高。

綜上(shang)所述，積極因素助力，原油(you)市場(chang)強勢姿態盡(jin)顯，后期(qi)(qi)WTI油(you)價(jia)突破前期(qi)(qi)高(gao)點66.66美(mei)元/桶(tong)難(nan)度(du)不大，布(bu)倫(lun)特油(you)價(jia)挑(tiao)戰前期(qi)(qi)高(gao)點70.78美(mei)元/桶(tong)也將是(shi)輕松之舉，這給(gei)國內原油(you)期(qi)(qi)貨(huo)營(ying)造了良好的市場(chang)氛圍。